潘功胜透露银行间市场下一阶段发展方向

2017年08月30日 02:09来源:网络整理手机版

值此银行间市场创立20周年之际

回顾市场发展历程与成就

总结市场发展经验与教训

交流市场发展心得与体会

汇聚市场智慧与共识

进一步推动银行间市场健康发展

1997年6月,根据国务院部署,商业银行全部退出证券交易所并组建银行间债券市场,明确了我国债券市场以场外市场为主体的发展方向。经过20年的发展,银行间债券市场已经成为我国直接融资体系的主力军,也已跃升为仅次于美国和日本的全球第三大债券市场。

值此银行间市场创立20周年之际,中国人民银行副行长潘功胜接受了金融时报记者的专访,谈及银行间债券市场的发展改革经验、对外开放进程和未来展望。

潘功胜透露银行间市场下一阶段发展方向

记者:到2017年6月,中国银行间债券市场已经走过了20年历程,请问您如何评价市场发展的成效?

潘功胜透露银行间市场下一阶段发展方向

潘功胜

1997年6月,根据国务院部署,商业银行全部退出证券交易所并组建银行间债券市场,这是在总结国内外债券市场发展经验教训的基础上,对债券市场基本架构进行的一次影响深远的系统规划。这一改革举措明确了我国债券市场以场外市场为主体的发展方向,奠定了我国债券市场发展的重要制度基础。

20年来,银行间债券市场借鉴国际经验并结合中国实际,坚持市场化的改革方向,迅速发展成为功能齐全、开放包容、富有活力的市场体系。目前,中国银行间债券市场发行主体和机构投资者类型多元,债券创新产品丰富,市场交易活跃,债券托管、结算、清算等基础设施运行高效,市场化约束机制健全。

2017年7月末,银行间市场债券托管量达到69.87万亿元,涵盖国债、地方债、金融债、公司信用债、熊猫债等多个品种,债券托管量占全国债券市场总托管量的近90%,不仅是国内债券市场的绝对主体,而且市场规模跃升至世界第三,实现了跨越式发展和历史性飞跃。与此同时,银行间债券市场制度规则和运行机制不断完善,深度、广度不断拓展,对外开放力度不断加大,吸引了越来越多的境外主体参与,银行间市场的国际化属性因此不断增强,国际影响力不断提升。

记者:听了您的介绍,我们很受鼓舞,能否请您再具体讲一下银行间债券市场在促进我国经济金融发展方面所发挥的作用?

潘功胜透露银行间市场下一阶段发展方向

潘功胜

我认为银行间债券市场的作用可以概括为三个方面。

第一个作用是丰富了企业直接融资工具,优化了社会融资结构,有效支持了实体经济发展。债券市场曾经是我国资本市场发展的“短板”,在2004年以前,债券融资占直接融资的比重远远低于股票市场。银行间债券市场成立后,特别是从2004年开始,设计推出了金融债券、短期融资券、中期票据、资产支持证券等基础产品,以及债券远期、利率互换、信用风险缓释工具等衍生产品,大大满足了市场主体的投融资需求。

近年来,又先后推出了绿色债券、资产支持票据、永续票据、双创债务融资工具等多个债券品种,引导资金流向重点领域、重点行业和薄弱环节,支持经济结构转型调整升级。随着债券市场品种的丰富和规模扩大,我国企业的融资结构也发生了巨大变化,企业通过债券市场融资占社会融资总规模的比重最高达到18.5%,成为除贷款之外实体企业获得资金的第二大渠道,融资成本也总体上低于贷款成本。

第二个作用是助推利率市场化改革,促进多层次金融市场体系完善。利率是资金的价格,利率市场化是建设社会主义市场经济体制的必然要求,需要一个成熟完善的金融市场体系为其保驾护航。我国利率市场化改革正是从银行间债券市场起步的,最早只有国债、国开债等少数几个品种,随着市场各种融资型和交易型产品不断创新,以利率和信用为标的的衍生产品相继推出,银行间市场获得了快速发展,不仅自身成为多层次资本市场体系的重要组成部分,同时也为利率市场化改革起到了强有力的保障作用。

目前,银行间市场回购利率由交易双方自行决定,债券发行利率市场化定价机制已经形成,市场在利率决定中发挥的作用显著增强,优化了资金定价和资源配置,提高了社会整体资金使用效率,促进了金融体系和实体经济的良性循环。

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