余额宝应交存款准备金吗

2017年08月30日 17:04来源:网络整理手机版

  8月24日,工行董事长易会满针对个别货币市场基金发难,他说:“个别货币市场基金产品功能异化,以公募基金之名,行银行功能之实。”近年来,部分货币市场基金跟互联网公司联手,利用互联网庞大的流量入口、便利的操作手段吸引消费者将个人存款从银行取出,存入货币市场基金账户,导致存款搬家行为。

  由于中国的银行业是存款立行,存款分为个人存款和企业存款,企业存款具有创造货币的功能,个人存款由于最近几年消费的崛起,在趋势性下滑,现在又被货币市场基金所瓜分,对银行的存款和经营具有较大影响。

  互联网货币市场基金将这些资金投入到短期国债、大额可转让存单、同业存款、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具中进行投资,其中协议存款占比比较大,由于协议存单都是大额,收益率较高,成为余额宝等货币市场基金高收益的基础。

  今年上半年央行为了金融去杠杆,提高了货币市场利率,货币市场基金的收益率也出现了大幅飙升,于是存款搬家问题更加严重。货币市场基金要不要缴纳存款准备金就成为行业关注的问题。事实上,早在2014年余额宝等刚刚成立时,就曾讨论过一波,时任央行调查统计司司长的盛松成就撰文指出,由于余额宝等货币市场基金投资银行的协议存款具有存款性质,应对货币市场基金存入银行的存款为对象实施准备金管理。缴纳存款准备金的主体仍是吸收基金存款的银行。然而,由于2014年开始市场利率下降,余额宝等规模扩大受到影响,这个问题被搁置起来。在此后两年内,宝宝类货币市场基金并未缴纳存款准备金。

  不过,余额宝今年开始两次宣布限制规模,目前个人投资余额宝的规模上限被限定为10万元。余额宝为什么主动限制规模,有未证实的市场传言显示有关方面正在酝酿货基新规,一是将对标货基投资债券与非金融企业债务融资工具的要求,禁止货基投资主体评级低于AA+以下的商业银行发行的存单;二是在上条的基础上,进一步限制对次高等级同业存单的投资比例,AAA级以下商业银行发行的同业存单的投资比例最高不得超过10%;三是规定同一基金管理人管理的全部货基投资同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债券,不得超过该行净资产的10%。

  不过笔者认为,简单限制规模不利于先进科技手段在金融业的运用,也不利于金融业的发展,并且让监管政策变得非常复杂,协议存款缴纳存款准备金似乎更加市场化,也有利于建立公平的市场机制,规范商业银行的货币扩张行为,防止监管套利行为,最终有利于货币市场基金的发展,提高银行业的服务水平,方便个人投资者的理财需求。

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